exchangerate.devリラはこの1年でドルに対して約17%、5年間ではおよそ444%下落している。
- 2026年6月時点で、トルコのインフレ率は前年比で依然として約32.1%であり、中銀の年末目標である24%を大きく上回っていた。
- 中銀は2026年6月、3会合連続で政策金利を37%に据え置いた、実質ベースではインフレをわずかに上回るだけの水準である。
- 2026年の中東(イラン)紛争がエネルギー・食品価格ショックをもたらし、ディスインフレを鈍化させ、2025年を通じて積み上げた進展の一部を逆戻りさせた。
追いつけないインフレ
まずは物価から見ていく。トルコ統計局の公表値による、トルコの消費者インフレ率は2026年6月時点で前年比約32.1%とほぼ横ばいで推移しており、5月の32.6%からわずかに鈍化しただけだった。国内物価がこのペースで上昇し、主要な貿易相手国が2%近辺にある状況では、輸出競争力を保つだけのために通貨は時間とともに価値を失っていかざるを得ない。それがリラの下に横たわる構造的な重力であり、消えてはいない。
中銀は高い政策金利でこれに対抗している。CBRTの公表値による、CBRTは3月の利下げを経た後、2026年6月の会合で3会合連続となる37%の据え置きを決めた。約32%のインフレに対して37%という水準は、実質ベースでわずかにプラスにとどまる。これは正統派的なプログラムの信頼性を保つには十分だが、リラを押し戻すには不十分であり、通貨は急落するのではなく、管理された緩やかなペースで下落していく。
自由落下ではなく、管理された下落
2023年半ばにメフメット・シムシェキ財務相が正統派政策へ復帰して以来、戦略は特定の水準を防衛するのではなく、リラをおおむねインフレのペースで減価させ、その経路を介入で平滑化することにある。チャートが崖のようにではなく、着実な階段状の下降に見えるのはそのためであり、この弱さは意図的で累積的なものである。
2026年の2つのショック
イランを巡る中東紛争がエネルギーと食品の価格を押し上げ、中銀が織り込んでいたディスインフレを鈍化させた。
政治的な不確実性はトルコ資産のリスクプレミアムを押し上げ、通貨はそれが真っ先に表れる場所である。
データに現れている姿
結果として、通貨はドルに対して記録上最も弱い水準にある。当社の履歴では、USD/TRYは前回の日次高値を超え、現在は46.99近辺で取引されている。当社のアーカイブは1999年まで遡るため、この記録は直近の短い期間ではなく、27年分の日次終値を基準に測定されている。すべてのレートにはsourceとmarket_sessionが付いているため、介入が起きた週であっても、ライブの市場レートなのか日次参照フィックスなのかを推測ではなく判別できる。
これはいずれも予測ではない。USD/TRYが次にどこへ向かうかを予測しているわけではなく、上記の要因は、すでに現在の水準に至った報道された原因であって、将来についての見通しではない。私たちが公表しているのは、レートとその記録、そして各数字の背後にある出典である。