เหตุใดสหรัฐฯ จึงมีรายงานว่าใช้ยูโรซื้อเยน

ญี่ปุ่นยืนยันว่าได้ซื้อเยนร่วมกับกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ขณะที่ Reuters รายงานว่าสหรัฐฯ ขายยูโรเพื่อใช้เป็นเงินทุนในส่วนของตน ความแตกต่างนี้สำคัญ เพราะการซื้อเยนด้วยยูโรเริ่มที่ EUR/JPY ก่อนส่งผ่านไปยังคู่ดอลลาร์ผ่านการปรับราคาครอสเรตและสัญญาณเชิงนโยบาย

เกิดอะไรขึ้น

USD/JPY แตะ 163.74 เมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม ใกล้ระดับเยนอ่อนค่าสุดในราว 40 ปี ก่อนลดลงถึง 155.32 ภายใน 3 ช่วงการซื้อขาย กระทรวงการคลังญี่ปุ่นยืนยัน ว่าได้ซื้อเยนเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคมร่วมกับกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และระบุว่าจะไม่ลังเลที่จะเข้าแทรกแซงร่วมกันอีก

แหล่งข่าวในตลาด 2 รายบอก Reuters ว่าสหรัฐฯ ซื้อเยนด้วยยูโรแทนดอลลาร์ ยืนยันรายงานก่อนหน้าของ Financial Times แถลงการณ์ของญี่ปุ่นไม่ได้ระบุว่าสหรัฐฯ ขายสกุลเงินใด และทั้งกระทรวงการคลังสหรัฐฯ กับธนาคารกลางนิวยอร์กยังไม่ได้ยืนยันส่วนเงินทุนนี้ต่อสาธารณะ รายละเอียดยูโรจึงเป็นรายงานที่มีแหล่งข่าวรองรับ แต่ยังไม่ใช่การเปิดเผยธุรกรรมอย่างเป็นทางการ

เหตุใดการขายยูโรจึงเปลี่ยนคู่เงินที่ขยับก่อน

คำสั่งซื้อขายของสหรัฐฯ ตามรายงานคือขาย EUR และซื้อ JPY ผลทางกลไกแรกจึงเป็น EUR/JPY ที่ลดลง เพราะ 1 ยูโรซื้อเยนได้น้อยลงเมื่อเยนแข็งค่า ธนาคารกลางนิวยอร์กอธิบาย ว่าดำเนินการแทรกแซงตามคำสั่งกระทรวงการคลังในฐานะตัวแทนทางการคลัง และทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของสหรัฐฯ ถืออยู่ในยูโรและเยน

EUR/JPY ไม่ได้เคลื่อนไหวแยกจากตลาดอื่น คู่เงินหลักทั้ง 3 ต้องเป็นไปตาม EUR/JPY = EUR/USD × USD/JPY และธนาคารจะปรับราคาเกือบทันที EUR/USD อาจลดลง USD/JPY อาจลดลง หรือทั้งคู่เคลื่อนไหวก็ได้ สมการกำหนดความสัมพันธ์ระหว่างอัตรา ไม่ได้กำหนดว่าตลาดใดจะรับคำสั่งซื้อขาย

หากสหรัฐฯ ทำอีกครั้ง

ข้อสรุปด้านทิศทางที่เชื่อถือได้ที่สุดคือข้อที่แคบที่สุด การซื้อเยนด้วยยูโรอีกครั้งจะกด EUR/JPY ลงโดยตรงระหว่างดำเนินการ การแข็งค่าของเยนในวงกว้างมีโอกาสมากขึ้นหากญี่ปุ่นขายดอลลาร์ด้วย ขนาดการดำเนินการใหญ่ หรือตลาดคาดว่าจะมีการแทรกแซงเพิ่มเติม ความต่อเนื่องยังขึ้นกับปัจจัยที่ทำให้เยนอ่อนค่าแต่แรก ทั้งส่วนต่างดอกเบี้ย สถานะการลงทุน และต้นทุนนำเข้าพลังงาน นี่คือแผนที่การส่งผ่าน ไม่ใช่การคาดการณ์ค่าเงิน

ข้อมูลแสดงอะไร

ระหว่างอัตราอ้างอิงรายวันของ ECB วันที่ 30 กรกฎาคมถึง 3 สิงหาคม EUR/JPY ลดจาก 186.99 เป็น 180.73 (-3.35%) และ USD/JPY ลดจาก 162.94 เป็น 156.68 (-3.84%) ส่วน EUR/USD ขยับสวนทางจาก 1.1476 เป็น 1.1535 (+0.51%) เยนแข็งค่าเทียบกับทั้งสองสกุล แต่ยูโรไม่ได้อ่อนค่าเทียบกับดอลลาร์ตลอดช่วงดังกล่าว การดำเนินการของญี่ปุ่น คำสั่งซื้อขายของสหรัฐฯ ตามรายงาน การปิดสถานะ และความคาดหวังต่อการแทรกแซงอีกครั้งรวมอยู่ในการเคลื่อนไหวเหล่านี้ จึงไม่สามารถแยกผลของแต่ละสาเหตุจากข้อมูลรายวันได้

เหตุการณ์นี้ยังแสดงข้อจำกัดของข้อมูล FX รายวัน ชุดข้อมูล ECB บันทึก USD/JPY ที่ 162.94 ในวันที่ 30 กรกฎาคม 160.235 ในวันที่ 31 กรกฎาคม และ 156.68 ในวันที่ 3 สิงหาคม โดยไม่มีทั้งจุดสูงสุด 163.74 และจุดต่ำสุด 155.32 อัตราอ้างอิงรายวันเหมาะกับการบัญชีและการวิเคราะห์ย้อนหลัง ส่วนการแจ้งเตือนหรือแสดงอัตราปัจจุบันต้องใช้ข้อมูลระหว่างวันที่มีเวลาและบริบทช่วงตลาด หน้า USD/JPY แบบสด มี source, market_session และ data_updated_at สำหรับทุกค่าที่สังเกต