exchangerate.devUSD/ILSは約3.01で、イスラエル銀行が利下げを続けているにもかかわらず、この1年でおよそ10%下落している。自国の金利面での優位性が縮小しているのに通貨が強含むとき、その物語は金利差ではなくリスクと資金フローに関するものである。ここでは、出典を明示した報道の内容を紹介する。
- イスラエルのカントリーリスクプレミアムは2023年10月以前の水準に向けて低下しており、イスラエル銀行総裁はこれを通貨の強さの一因として挙げている。
- イスラエル銀行は2026年5月に政策金利を3.75%へ、7月には3.50%へ引き下げたが、それでもシェケルは上昇を続けており、金利以外の要因が働いていることを示している。
- 好調な米国株式市場で得たリターンをイスラエルの機関投資家が本国に戻す動きが、シェケルへの安定した換金フローを生んだ。
低下するリスクプレミアム
最もはっきりした要因はリスクである。2026年上半期を通じて、イランを巡る緊張緩和と停戦の兆しが、イスラエルのリスクプレミアムを2023年10月以前の水準へと押し下げた。イスラエル銀行のアミール・ヤロン総裁は、この強さについて、イスラエル経済の底堅さと低下したリスクプレミアム、そして総じて軟調なドルを反映していると述べた。
金利面の優位性なしの強さ
2026年のシェケルを興味深くしているのは、金利面での魅力が縮小する中でも上昇を続けた点である。イスラエル銀行の公表値による、イスラエル銀行は2026年5月末に政策金利を3.75%へ、7月には再び3.50%へ引き下げた。通常、利下げは通貨にとって逆風となる。ここでは、強いシェケルがすでにディスインフレの役割を果たしていたからこそ、中銀はまさに利下げに踏み切ることができた、インフレは約1.9%前後で安定していた。キャリー面での優位性が縮小する中で上昇する通貨は、利回り以外の何かに押し上げられている。
背後にある資金フロー
その何かとは、資本フローである。それに加え、海外に大規模なポートフォリオを保有するイスラエルの機関投資家が利益を本国に戻す動きも進んでいる。
この動きの一部は、単に軟調なドルの裏返しでもある。イスラエル銀行総裁は、低下したリスクプレミアムや株式連動の機関投資家フローと並んで、広範なドル安を2026年のシェケルを支えた構造的な力の一つに挙げた。つまりシェケルは自らの実力で強い一方、今年数々の通貨に対して劣勢だったドルによっても押し上げられている。
データに現れている姿
当社の履歴ではUSD/ILSは約3.01であり、この1年で10%近く下落しており、これは当社が追跡する33ペアの中でシェケルを最も好調な通貨にしている。他のすべてのペアと同様、レートにはsourceとmarket_sessionが付いており、週半ばの市場レートは週末や日次参照フィックスとは別のラベルが付く。急速な値洗いが進む局面では、そのラベルの有無が、信頼できる数字とそうでない数字との分かれ目になる。
これはいずれも予測ではない。USD/ILSの次の動きを予測しているわけではなく、上記の要因はレートがすでに至っている水準を説明するものであって、これから向かう先を示すものではない。私たちが公表しているのは、レートとその傾向、そして各数字の背後にある出典である。