Dlaczego spadek cen ropy umocnił rupię indyjską
Ropa Brent potaniała 25 sierpnia o 4.82%, a rupia zyskała 0.35% wobec dolara. Taki związek ma uzasadnienie gospodarcze, lecz nasze badanie z pięciu lat pokazało, że po dużych spadkach cen ropy mediana zmiany USD/INR tego samego dnia była bliska zeru. Tym razem tańszej ropie towarzyszyły działania banku centralnego i słabszy dolar.
W roku 2024-25 Indie importowały 88.2% zużywanej ropy naftowej. Tańszy surowiec może zmniejszyć zapotrzebowanie importerów na dolary i ograniczyć jedną z presji na rupię. Ropa jest jednak tylko jednym z przepływów na rynku walutowym. Reakcja rupii 25 sierpnia była znacznie silniejsza od historycznej mediany.
25 sierpnia ropa i rupia wyraźnie ruszyły w przeciwnych kierunkach
Według danych EIA 25 sierpnia ropa Brent kosztowała $88.24 za baryłkę, o 4.82% mniej niż w poprzedniej obserwacji. Nasz dzienny kurs USD/INR spadł o 0.351%, z 95.754 do 95.418. Niższy USD/INR oznacza, że za jednego dolara można kupić mniej rupii, a więc rupia się umocniła.
Reuters informował, że rupia umocniła się pod koniec sesji, gdy Brent spadła poniżej $90. Tańsza ropa ma znaczenie, ponieważ Indie kupują większość surowca za granicą. Najnowsze pełne roczne zestawienie rządowe określiło zależność od importu ropy na 88.2% w roku 2024-25.
Co pokazuje 109 wcześniejszych spadków cen ropy
Połączyliśmy pięć lat dziennych obserwacji Brent z EIA z kursami referencyjnymi USD/INR exchangerate.dev. Przed 25 sierpnia Brent spadła o ponad 3% w 109 dniach, dla których mieliśmy oba zestawy danych. Zmierzyliśmy USD/INR w dniu zdarzenia i przy następnym dostępnym kursie dziennym.
Historyczna mediana zmiany tego samego dnia była bliska zeru. Rupia umocniła się w 54 ze 109 dni, czyli nieco rzadziej niż w połowie przypadków. Wzrost z 25 sierpnia był większy niż około 87% wcześniejszych reakcji. Do 26 sierpnia USD/INR wzrósł tylko o 0.004%. Rupia utrzymała wcześniejsze umocnienie, ale go nie powiększyła. Pobierz dane dla poszczególnych zdarzeń i obliczenia.
Ropa wyjaśnia tylko część ruchu
Reuters wskazał również na prawdopodobną wcześniejszą interwencję Banku Rezerw Indii oraz indeks dolara poniżej 99. Dane historyczne nie pozwalają przypisać całego ruchu ropie. Jej spadek ograniczył wyraźne źródło popytu na dolary, ale nie działał sam. W większości dni z gwałtowną przeceną ropy inne przepływy walutowe niwelowały sporą część korzyści.