油價下跌點解會推高印度盧比
8月25日，Brent原油跌4.82%，印度盧比兌美元升0.35%。呢個關係喺經濟上講得通，但我哋嘅五年研究發現，油價大跌通常幾乎唔會改變USD/INR即日變動嘅中位數。今次油價下跌，同時遇上央行支持同美元轉弱。
印度喺2024-25年度消耗嘅原油，有88.2%依賴進口。油價平咗，進口商需要嘅美元就可能減少，令盧比少一重壓力。不過，原油只係外匯市場其中一股資金流。8月25日盧比嘅反應，遠高過歷史中位數。
8月25日，油價同盧比一齊郁
EIA數據顯示，8月25日Brent原油係每桶$88.24，比上一個觀察值跌4.82%。我哋嘅每日USD/INR由95.754跌到95.418，跌幅0.351%。USD/INR跌，即係一美元買到少咗盧比，亦即盧比升值。
Reuters報道，Brent跌穿$90之後，盧比喺交易時段後段轉強。印度大部分原油都係海外買返嚟，所以油價回落會直接影響美元需求。政府最新完整年度概覽顯示，2024-25年度原油進口依存度係88.2%。
之前109次油價急跌之後發生咩事
我哋將五年EIA Brent每日觀察數據，同exchangerate.dev嘅USD/INR參考匯率放埋一齊。8月25日之前，Brent跌超過3%而兩組數據都齊全嘅日子共有109個。我哋量度事件當日嘅USD/INR，同下一個可用嘅每日參考匯率。
歷史即日變動中位數接近零。109個日子入面，盧比有54次升值，唔夠一半。8月25日嘅升幅，大過之前大約87%嘅反應。到8月26日，USD/INR只係回升0.004%。盧比守得住升幅，但冇再向上。可以下載逐次事件數據同計算結果。
油價只解釋到部分變動
Reuters亦都提到，印度儲備銀行可能喺交易時段較早時間入市，而美元指數跌穿99。歷史數據唔支持將成個升幅都歸功於油價。油價平咗，確實減少一股明確嘅美元需求，但唔係唯一因素。大部分油價急跌嘅日子，其他外匯資金流都抵消咗好多好處。